收入大增却持续亏损，“盲盒概念股”金运激光资金链真的没问题？

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记者 | 吴治邦

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作为A股对标港股泡泡玛特(09992.HK)的金运激光盲盒概念股，(300220.SZ)经过一年的资金布局，公司的问题盈利能力并未有改善。6月28日，收入损盲公司收到了深交所年报问询函，大增的没要求公司对激光设备制造业务、却持IP 衍生品运营业务的续亏营收变动及毛利率变动进行说明。

作为以激光设备制造业务起家的盒概金运激光，公司原先的念股主营业务一直不温不火。不过，自2019年以来，公司因涉足盲盒概念而在资本市场上火了一把。2021年的年报显示，报告期内，公司主要业务分为以高端数字激光装备制造为主的工业智能应用和以IP衍生品运营业务为主的商业智能应用两大板块。

以IP 衍生品运营业务为例，金运激光在该领域实现营业收入12,842.68 万元，同比增长 162.16%，毛利率为 44.48%，同比下降 1.17个百分点。公司在年报中介绍称，公司的优势在于数字化技术应用能力和消费者触达环节（线下智能零售终端的覆盖能力）。在数字化技术应用方面，公司自成立以来的数字化历程为公司形成了数字技术的沉淀，为公司IP衍生品运营业务打造了硬件和软件的技术基础。截至报告期末，公司在营线下智能零售终端1799台，在行业内处于较领先水平。而该板块业务收入增长较大的原因一方面是IP潮玩行业的整体增长，另一方面是公司2020年度业绩基数较低。

在年报问询函中，交易所要求金运激光按IP衍生品运营业务的类型及具体产品种类，补充说明该业务的销售情况以及报告期内营业收入大幅增长的原因及其合理性，并结合定价策略、营业成本构成情况、同行业可比公司情况等，说明该业务毛利率较高的原因及合理性。

除此之外，金运激光的流动性问题也引起了交易所的关注。公司2021年的期末货币资金1148.83万元，较期初下降85.78%，速动资产6099.46 万元，速动比率仅为 0.28。

交易所要求金运激光说明报告期内货币资金大幅下降的原因，并结合有息负债的具体情况、经营性现金流情况、未来资金支出安排与偿债计划、公司融资渠道和能力、货币资金受限情况等，评估公司的偿债能力，说明是否存在债务逾期风险。

界面新闻记者注意到，金运激光在2021年多次因未及时按照关联交易履行审议程序和信息披露义务而收到监管函。

在此次的年报问询函中，深交所同样要求公司补充说明一年以上账龄预付款项的具体情况，包括但不限于交易对方基本情况、形成原因、形成时间、账龄、采购内容及截至目前进展情况等，并说明交易对方与公司、持股 5%以上股东、董监高人员是否存在关联关系或者其他利益往来，交易对方是否具备履约能力，相关预付安排是否符合市场惯例，是否构成关联方非经营性占用公司资金的情形。

需要指出的是，金运激光实控人梁伟在2021年因涉嫌操纵证券市场罪被淮安市公安局指定居所监视居住，目前已被取保候审；另一方面，梁伟姐姐控制的新余全盛通投资管理有限公司目前正在筹划减持套现。虽然涉足盲盒这一时髦的领域，但整个梁氏家族会投入多大的精力进行开拓进取同样值得关注。

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