华安证券：首予医思健康增持评级 一站式医疗服务助力增长

华安证券发布研究报告称，华安首予（02138）“增持”评级，证券增持站式助力增长看好其收并购整合能力，首予预计FY2023-25将实现营业收入34.01/43.79/55.99亿港元（同比增16%/29%/28%）；实现归母净利润2.19/2.77/3.68亿港元（同比增11%/27%/33%）。医思医疗作为大湾区规模最大的健康非医院医疗服务 医美 宠物医疗一站式服务提供商，专业水平过硬、评级战略定位明晰，服务通过内生增长 外延并购扩大业务版图，华安形成品牌效应。证券增持站式助力增长

报告中称，首予公司通过企业化赋能实现产业链闭环，医思医疗且服务+资讯科技+品牌+持股管理人逻辑链完整。健康1）双轮驱动业绩增长，评级市场整合能力强：以医美起家，服务通过内生扩张 外延收购两种途径，华安持续扩大业务版图。自2016年以来持续通过兼并收购进行业务版图扩张，截至目前已完成30+起优质收并购交易，为未来向大湾区及内地其他地区拓展夯实基础。2）业务一站式闭环生态网：以全面 便捷的一体化业务场景作为吸引和留存顾客的方式，深耕医疗服务、医美、生活美容，并横向扩展业务至宠物医疗领域，以完整丰富的服务矩阵实现业务交叉并进行客户引流，协同效应明显，顾客留存率高。3）“公域+私域”同步高效获客：外部方面，通过指定TTIPP策略精准定位潜在企业客户，扩宽客户来源。内部方面，自有医思健康APP，通过微信、小程序、朋友圈等多种强私人属性渠道与目标客户建立强联系，持续提高用户粘性。

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