光大期货：猪价疯狂上涨 期价受到前高压制

1、期货期价前高期货方面

本周生猪期货价格震荡上涨，疯狂主力2209合约创出近一个月高点19970元/吨，上涨受随后回调至19675元/吨，压制周度涨幅为0.46%，期货期价前高总持仓量降低2200手至10.24万手。疯狂月间价差方面，上涨受1-9价差本周走扩，压制最新价差为1000元/吨，期货期价前高较上周上涨80元/吨。疯狂本周生猪现货价格大幅上行，上涨受9月基差修复明显，压制最新基差上涨至1725元/吨。期货期价前高

2、疯狂现货方面

（1）本周受到南方强降雨、上涨受北方持续高温天气、养殖端大面积挺价惜售等因素影响，猪价大幅上行并冲击18元/公斤大关。分区域来看，北方猪价涨势更加强劲，相比而言西南地区猪价已经沦为全国低价区域，市场出现罕见的南猪北调现象，反映出北方猪源供应紧张，西南地区供应充足的现状；

（2）5月末全国能繁母猪存栏4192万头，环比下降4%，母猪产能连续下降10个月后首次转正，说明本轮生猪产能去化暂时告一段落，下半年生猪出栏量大概率维持稳定，我们预计全年总出栏量在6.4亿头上下；

（3）6月24日交割基准地河南生猪现货价格为17.94元/公斤，较上周上涨1.38元/公斤；

（4）从全国重点市场畜禽肉成交数据来看，今年上半年猪肉、白条鸡的成交量不甚理想，不及2021年的水平，仅略高于新冠疫情爆发的2020年，今年疫情对于下游肉类的需求影响已经逐渐显现；

（5）本周主产区毛鸡均价9.71元/公斤，环比下跌0.92%，同比上涨24.33%。本周屠宰企业鸡肉冻品走货缓慢，鸡肉产品震荡回落，高价采购毛鸡积极性减弱，毛鸡价格高位偏弱；

（6）本周猪价继续上涨，自繁自养头均亏损36.79元，较上周收窄82.66元/头，外购仔猪头均盈利172.49元，较上周扩大87.11元/头。

3、策略观点

本周猪价的表现已经超越了供需基本面，情绪主导下猪价大幅上涨并逼近18元/公斤。期货方面，主力2209合约期价并未跟随现货走出突破行情，20000元/吨压制仍然存在，期货端表现相对“理智”，近期需要重点关注下游消费端的乐观预期能否证实，此外近期商品价格的大幅下跌是否会波及到生猪期货价格也需格外注意，情绪主导的行情下投资者需格外重视风险，建议短线交易为主。

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