投资要点

主力合约尾盘大涨，东海焦炭主力合约涨幅5.57%，快评收盘价3223元/吨，铁水焦煤主力合约涨幅7.73%，产量2515.5元/吨。仍有弱势

6月中下旬复工逻辑证伪后，支撑震荡市场情绪较弱，双焦双焦盘面超跌集中释放空头情绪，维持焦炭盘面反映3轮左右提降。东海从现货情况来看，快评焦企目前普遍陷入亏损抵触情绪较大，铁水钢厂利润也稍有恢复，产量目前提降节奏放缓。仍有弱势

从基本面来看，支撑震荡上周钢联最新数据显示日均铁水产量仍然维持240万吨左右的双焦高位，短期内焦炭需求仍有支撑，待粗钢压减政策落实。钢厂持续压价形成的负反馈也导致焦企进一步限产，焦炭供应并不宽松，日均焦炭产量也出现了环比回落。

市场心态减弱后，贸易商采购节奏放缓，港口库存增速趋于平缓。钢厂库存方面，虽然已来到历史同比新低，但在当前需求复苏不明朗且粗钢压减预期下，钢厂难有补库积极性。在钢厂低库存策略下，补库空间虽有但难以支撑双焦持续反弹，预计仍将维持弱势震荡态势。