小摩发布研究报告称，小摩维持华晨中国（01114）“增持”评级，维持目前股价被低估，华晨据该行股息折现模型，中国增持目标价由11.5港元削57%至5港元。评级该行对于华晨中国投资理念已有所改变，目标过去其股价很大程度上取决于宝马于内地的价港增长，因此预测市盈率值得10-20倍。小摩当公司出售华晨宝马汽车25%股权予宝马及复牌后，维持未来来自华晨宝马汽车的华晨盈利贡献有所减少，该行相信公司的中国增持股价将取决于是否进行一次性分派收益。

报告中称，评级华晨中国在停牌18个月后，目标于2022年10月5日复牌，价港股价应声暴跌约61%，小摩该行认为部分原因是公司对于派发特别息缺乏明确决定。若假设公司派发特别息的派息率约为50%-90%，预计每股特别息约为1.1-2.9元。对于未来源自华晨宝马的盈利贡献所衍生的未来股息，相信20%-25%的派息率合理，与大部分同业一致。