二季度A股市场，如何演绎？ 基金经理看好这些方向……

“尽管市场表现较萎靡，季度金经但这个时候，市场我真心看好。何演好方” 随着A股企稳回升、绎基市场情绪逐步缓解，季度金经景顺长城基金经理杨锐文的市场看法，在基金经理中颇具代表性。何演好方

A股近期表现

从多家基金公司的绎基近期观点来看，多家公募基金认为，季度金经A股估值水平进入历史偏低位置，市场市场迎来了配置良机。何演好方二季度基金经理究竟看好哪些方向，绎基也成为市场关注的季度金经焦点。

近三年指数市盈率比较    注：截至3月30日

二季度市场有望逐步好转

就二季度市场而言，市场平安基金的何演好方基金经理神爱前还表示，市场可能维持震荡局面，在“政策底”后，将陆续形成市场底。“目前来看，A股面临中长期较好的投资回报预期，短期市场低迷可能是中长期的建仓机会。随着不确定因素的逐渐明朗化，A股市场有望逐渐走好。”

博时基金宏观策略部表示，全年看，A股会呈现U型特征，在“宽信用+经济见底向上”得到验证后，市场有可能出现指数的beta（贝塔）性机会。

“部分热门板块的估值压力得到较大缓解，不少优质公司的估值已具备吸引力，长期配置价值凸显。”景顺长城基金直言，A股的估值水平进入历史偏低、或者价值区域。

就风险点而言，在创金合信基金首席策略分析师王婧看来，今年的主要风险因素来自外部，市场对通胀的持续时间、美联储货币收缩力度仍存在较大的预期差。市场预期美国经济衰退的概率上升，联储货币政策在下半年将再度转向宽松，从而支持资产价格。不过，过于乐观预期的落空，可能会造成全球股市新一轮的风险。“美联储最新释放的信号最快在5月启动缩表，这可能是重要的时间节点。”王婧表示。

看好稳增长和成长赛道方向

随着金融委定调对稳增长的坚定支持，沿着这一主线，景顺长城基金、创金合信基金等多家公募基金寻找到了投资机会。

王婧认为，稳增长是需求端较为确定的方向。中国经济转向质量兼顾，量的增长依赖于经济体量占比较大的房地产、基建等相关链条。经过行业出清，这些行业的竞争格局普遍较好，估值也较低。稳增长对盈利和经营状况的改善具有一定的确定性，今年会有估值修复的机会。

同时，由于大宗商品涨价致海外通胀预期持续发酵。王婧认为，在此背景下，看好能源，双碳等方向，在新能源实现系统经济性和可靠性之前，传统能源仍是保障能源安全的重要战略资源。整体来看，能源行业的盈利水平将维持在高位，波动性大大降低。由于资本开支大幅下降，有能力进行高额分红，有望成为能持续创造现金流的资产。

博时基金宏观策略部也有同样的观点。该机构谈到，积极配置低估值的能源通胀链，包括石油石化、煤炭绿电等领域。

此外，基金公司依然认为，拉长时间，成长方向依然具备较好的投资机会。

博时基金宏观策略部认为，布局调整较深、拥挤度压力释放较为充分、且景气依然向好的新能源链，包括光伏、风电等成长板块。

神爱前更加看好五大领域，一是光伏、海风领域未来景气度高，增长潜力大。能源危机及价格高企有望加快海外装机，且不受居民消费、经济的影响，业绩确定性高；二是医药板块调整比较充分，新冠创新药及其CDMO有望成为中期增长动力；三是汽车智能化进入产业化实质加速阶段，短期受大宗商品的成本上升影响，但中长期看是比较好的买点；四是军工领域，部分公司将进入较好的业绩上升周期；五是半导体，估值消化较多，部分环节逐渐具有较好的性价比，如功率半导体、模拟半导体、OTI 芯片等领域，下游持续的景气增长，叠加国内厂商认证突破，市场份额有望快速上升。

“医药生物行业是长期景气赛道中估值消化最充分，筹码结构改善程度最大的板块。”王婧表示，新冠特效药、中药、抗原检测等方向给行业带来了新的投资机会。“目前，医药生物行业处于历史的底部区域，长期成长性和盈利质量优于市场，可以逐步长期布局。”

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